퍼킨스

GDPNow와 10Y-2Y를 같이 봐야 하는 이유: 성장 nowcast는 강한데 채권시장은 왜 아직 조심스러울까 경제지표를 보다 보면 가끔 서로 다른 목소리가 들릴 때가 있습니다. 한쪽에서는 “성장이 아직 꽤 괜찮다”고 말하고, 다른 한쪽에서는 “그래도 너무 낙관하긴 이르다”고 말하는 식입니다. 지금 GDPNow와 10Y-2Y 금리차가 딱 그런 조합입니다. Atlanta Fed의 GDPNow는 2026년 2분기 성장 nowcast를 비교적 강하게 보여주고 있지만, 채권시장이 반영하는 장단기 금리차는 “완전히 안심했다”는 느낌과는 다소 거리가 있습니다. 이런 구간에서는 어느 한쪽만 보면 해석이 단순해집니다. GDPNow만 보면 “경기 괜찮네”로 끝나기 쉽고, 금리차만 보면 “채권시장이 아직 조심하네”로 끝..

시장이 흔들릴 때마다 비슷한 질문이 반복됩니다. “정말 침체가 오는 걸까?”, “뉴스가 과장된 걸까?”, “아니면 이미 데이터는 침체를 말하고 있는데 시장만 늦게 반응하는 걸까?” 같은 질문입니다. 이럴 때 필요한 것은 분위기가 아니라 기준입니다. 특히 경기침체처럼 무거운 주제를 볼 때는 불안감과 확인된 신호를 분리해서 보는 습관이 중요합니다. 그 역할을 비교적 간단하게 해주는 지표가 바로 Sahm Rule입니다. Sahm Rule은 실업률 흐름을 바탕으로 경기침체의 초입을 확인하려는 지표입니다. 주가나 설문이 아니라 노동시장 데이터를 쓰기 때문에, 과도한 기대나 공포보다 실제 경기 둔화가 고용에 번졌는지를 보는 데 강점이 있습니다. 이번 글에서는 FRED의 Sahm Rule Recession Indic..

주식시장이 강하게 오를 때 투자자들은 늘 비슷한 고민을 합니다. “지금은 건강한 상승장일까?”, “너무 과열된 건 아닐까?”, “겉으로는 괜찮아 보여도 신용시장에서 먼저 경고가 나오고 있는 건 아닐까?” 같은 질문입니다. 이럴 때 주가만 보면 놓치는 부분이 생깁니다. 시장이 얼마나 공격적으로 레버리지를 쓰고 있는지, 그리고 신용시장이 기업 위험을 어떻게 평가하고 있는지를 함께 봐야 흐름이 더 입체적으로 보입니다. 그럴 때 실전적으로 참고할 수 있는 대표 지표가 바로 Margin Debt와 하이일드 스프레드입니다. 전자는 주식시장 참여자들의 레버리지 강도를 보여주고, 후자는 신용시장이 느끼는 위험 프리미엄을 보여줍니다. 쉽게 말해 하나는 주식시장 내부의 공격성, 다른 하나는 채권시장이 보는 위험도라고 생각..